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在當今競爭激烈且風云變幻的商業世界中，企業的興衰起伏往往備受矚目。萬達集團作為商業領域的巨頭之一，其債務狀況一直是各界關注的焦點。下面我們將深入剖析萬達集團面臨的諸多困境，從債務規模、對賭協議壓力、擴張模式、房地產市場下行以及運營成本高昂等多個方面進行全面解讀。

據公開數據顯示，截至2024年6月，萬達集團的總負債竟高達1375.61億元之巨。其中，其核心企業萬達商管的流動負債超過了1000億元，短期負債達到662億元，然而賬面上的貨幣資金卻僅有133億元。如此巨大的差距，使得萬達集團面臨著前所未有的償債壓力，仿佛一座沉重的大山壓在企業的肩頭。

2021年，萬達商管與眾多機構投資者簽署了總額達380億元的對賭協議。協議明確規定，若到2023年底未能成功上市，就需要按照8%的年收益率回購股權。可惜的是，上市失敗觸發了這一協議條款，這無疑讓萬達的資金鏈雪上加霜。這也是王健林近年來不斷出售資產的一個重要原因，為了緩解資金壓力，不得不忍痛割愛。

萬達此前采取的是高杠桿擴張模式。一方面，大量舉債拿地、建設廣場、收取租金，但舉債過多導致建設廣場的成本居高不下，周期漫長。前期投入的資金巨大，利息負擔沉重，而租金收入卻難以覆蓋債務。另一方面，萬達還大規模進軍文旅、影視、酒店等領域，這些領域投入高、回本慢，甚至出現虧損的情況，使得債務如雪球一般越滾越大，企業的財務風險不斷加劇。

房地產市場下行對萬達造成了嚴重沖擊。商業地產作為萬達的核心業務，受到的影響尤為明顯。市場需求降低，商場租金難以上漲，空置率不斷增加。整個房地產行業的整體估值下降，資產貶值，難以賣出好價錢，這極大地影響了萬達的償債能力，使得企業在債務泥潭中越陷越深。

萬達運營著600個萬達廣場，日常的維護、員工工資、物業管理等成本居高不下。再加上巨額負債產生的大量利息支出，極大地壓縮了利潤空間，削弱了償債能力。企業就像一輛負重前行的馬車，每一步都顯得艱難而沉重。