正回購與逆回購在金融市場中是頗為重要的概念。正回購指一方以一定規模債券作質押融入資金，并承諾在日后某一日期按約定價格購回所質押債券的交易行為，它常被央行用來收緊市場流動性，減少貨幣供應量。而逆回購則與之相反，是資金融出方將資金借給融入方，同時獲得債券質押，并在未來收回本息解除質押，央行進行逆回購操作時，會增加市場的貨幣供應量，起到釋放流動性的作用。二者在調節市場資金供求、穩定利率等方面發揮著關鍵作用，深入了解它們對把握金融市場動態意義重大。
「今天是木子讀吧陪你的第1286天」
我們在投資市場中經常會聽到這樣兩個詞：“正回購”和“逆回購”。
所謂正回購，指的是融入方以一定規模債券作質押融入資金，并承諾日后再購回所質押債券的交易行為；而逆回購，指的是資金融出方將資金融給資金融入方，收取有價證券作為質押，在未來收回本息，并解除有價證券質押的交易行為。
而央行正回購與逆回購是中國人民銀行通過吸收和投放貨幣來調節貨幣政策的一種行為，是調整貨幣政策的一種方式。
比如，央行采用逆回購方式來調控貨幣流通，一般只會投放短期逆回購，比如7天逆回購、28天逆回購等。短期投放逆回購是為了幫助企業渡過資金短缺的難關，并不是為了投放基礎貨幣。如果投放基礎貨幣，就會使流通中的貨幣增加，造成通貨膨脹。
正回購與逆回購正好是相反的關系，因為央行經常進行逆回購操作，今天木子就跟大家聊聊逆回購都有哪些作用。
首先，逆回購可以增加流動性。
逆回購是央行投放人民幣的過程，增加了市場的資金流動性，利好股市。如果逆回購資金量特別大，投資就可以考慮進場。央行逆回購一般以中期借貸便利（MLF）和公開市場逆回購操作方式進行。
比如央行開展5000億元MLF（中期借貸便利）操作和1000億元公開市場逆回購操作，MLF和公開市場逆回購操作的中標利率均下降10個基點。5000億元MLF中標利率為2.35%，期限為1年；1000億元逆回購中標利率為1.82%，期限為7天。
由于實體經濟整體低迷，很多企業裁員并縮減了業務經營范圍，而MLF和逆回購操作利率下降，有助于扭轉信貸增速下滑勢頭，激發實體經濟貸款需求。
但是，有一點要注意，很多人看到利率下降10個基點，就簡單地把這種操作理解為降息，這是不準確的。雖然降息可以起到釋放流動性的作用，但與降息相比，逆回購操作更加溫和，不會產生明顯的副作用。
除了央行逆回購之外，國債逆回購我們也要重點關注。如果你屬于低風險偏好投資者，那國債逆回購就是一種非常好的投資品種。國債逆回購本質是一種短期貸款，個人通過國債回購市場把自己的資金借出去，獲得固定的利息收益，而回購方，也就是借款人用自己的國債作為抵押獲得這筆借款，到期后還本付息。
在股票軟件里你經常可以看到國債逆回購界面，因為是以國債作為抵押，所以投資國債逆回購基本沒有風險。你在上交所和深交所都可以參與國債逆回購，上交所和深交所的門檻是1000元。上交所和深交所都有9個逆回購品種，分別是1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天。
購買國債逆回購有一個技巧，市場上經常有很多人或機構有借錢需求，通常在12月31日、春節等一些重要日子之前，需求量會更大，這時國債逆回購年化收益率就會升高，有時候可以達到3%、4%。利用國債逆回購可以打理你的零錢，與銀行活期利率相比，這可是幾倍的收益了。
其次，逆回購可以調整利率。
央行逆回購操作后，原本不在市場流通的資金會進入市場流通，市場上的資金會增加，市場貸款利率就會降低，這樣就起到了調整利率的作用。
逆回購有一個內在優勢，就是當央行實施逆回購時，其回購的利率通常會比其他機構間的回購率要低，這會抑制市場回購率的上升，造成短期利率甚至中長期利率的下降。
如果逆回購和MLF利率降低，商業銀行拿到資金的成本就會降低，它借給企業或者其他機構的成本就會更低。企業貸款成本降低，是一個大利好，此時就可以尋找機會入場。
最后，再聊聊逆回購和MLF的區別
。MLF也是一種貨幣政策工具，因為它經常與逆回購一起出現，你非常有必要弄明白它們之間的區別。
與逆回購不同，MLF是直接通過資金進行交易的，而不是以有價證券來交易。MLF是央行將資金借給商業銀行，商業銀行再將資金貸款給三農企業和小微企業。
當沒有這筆資金時，商業銀行大多只能借用短期資金來發放長期貸款。短期資金到期之后，商業銀行還需要重新借用資金，這樣做就會增加企業貸款成本，也存在一定短期利率風險。
而央行MLF期限相對較長，商業銀行如果用這筆資金發放貸款，就不需要頻繁地借短放長，這等于變相釋放流動性，也降低了企業融資成本。如果央行將MLF和逆回購利率下降10個基點，就是將短期和中長期貸款利率都下調了。
如果只下調MLF利率就是下調中長期貸款利率，一般只影響居民房貸；如果同時下調短期貸款利率，就會同時影響房貸和刺激消費。
很多經濟學家會通過MLF判斷市場資金的流動性，比如央行借給商業銀行2000億元，到期之后是繼續借出2000億元，還是只借出1800億元？如果是借出1800億元，就是收緊貨幣流動性的一個信號，會引起市場恐慌，這時候你就要注意風險。
當然，央行提供流動性并不是每次都有很好的效果，逆回購操作具體能為市場提供多少流動性，流動性能夠起多大作用，還需要具體觀察。
總之，在沒有了解透徹之前，請不要盲目重倉操作。
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