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瘋狂的資本運(yùn)作,瘋狂的資本運(yùn)作記者舉報
文/諦林 審核/張子揚(yáng) 校正/知秋
2021年7月，紫光集團(tuán)被申請破產(chǎn)重整的消息驚動了整個中國半導(dǎo)體行業(yè)。
“半導(dǎo)體一哥”融資還債
要知道，紫光集團(tuán)畢竟是中國最大的綜合性集成電路企業(yè)，手握千億資產(chǎn)。而之所以突然被債權(quán)人申請破產(chǎn)重整，是因?yàn)樽瞎饧瘓F(tuán)風(fēng)光背后的負(fù)債累累。
自此，該公司便走上了一邊被質(zhì)疑被討論，一邊還債的道路。
東方財富網(wǎng)紫光股份融資融券公開信息顯示，2021年11月26日該公司融資凈償還1334.83萬元，融資余額為22.25億元。
融資還債無疑于飲鴆止渴，而且，紫光集團(tuán)的資產(chǎn)項(xiàng)目后續(xù)資金投入巨大，這家昔日巨頭能否成功完成破產(chǎn)重整還未可知。
出身清華卻淪落到負(fù)債2000億
不過，筆者認(rèn)為業(yè)內(nèi)外應(yīng)該不會眼睜睜看著這棵大樹自生自滅，畢竟紫光集團(tuán)一度是中國最大的校企。
紫光集團(tuán)背靠中國頂級學(xué)府之一的清華大學(xué)，無論是人才、技術(shù)還是渠道等方面都擁有著相對豐富的資源。
得益于此，紫光集團(tuán)才能夠在成立之后迅猛發(fā)展，并成功孵化出在手機(jī)芯片領(lǐng)域穩(wěn)步前景的紫光展銳，在存儲芯片行業(yè)一鳴驚人的長江存儲。
然而，就是這樣一家得天獨(dú)厚的中國芯片巨頭，僅僅維持住了表面的輝煌，在塑造出的強(qiáng)大的外表下，是資不抵債、入不敷出。
根據(jù)紫光國微在今年8月份發(fā)布的一則重整公告顯示，截至今年6月，紫光集團(tuán)的總負(fù)債規(guī)模達(dá)到2029.38億元。
相比這2000多億的債務(wù)，文章開篇筆者提及的紫光集團(tuán)融資還債額度不過是九牛一毛。
那么，為什么鼎鼎大名的紫光集團(tuán)，會深陷債務(wù)泥潭，甚至要走到破產(chǎn)重整這一步呢？
貪心不足還揚(yáng)言收購臺積電
在筆者看來，這主要是因?yàn)樽瞎饧瘓F(tuán)前任掌門人趙偉國的決策失誤，為迅速壯大的紫光集團(tuán)埋下了資金鏈上的禍根。
趙偉國畢業(yè)于清華大學(xué)，在成為紫光集團(tuán)掌門人之前是靠新疆房地產(chǎn)發(fā)家，所以在集成電路領(lǐng)域，趙偉國是一個妥妥的門外漢。
不過，門外漢只要會管理、會經(jīng)營、會放權(quán)，也不至于讓一家技術(shù)公司“沉迷于”資本運(yùn)作。
很遺憾，趙偉國將在房地產(chǎn)領(lǐng)域的那一套照搬到了集成電路行業(yè)，在上任后的幾年內(nèi)進(jìn)入瘋狂的買買買模式。
據(jù)筆者了解，在2013年至2019年這短短六年間，紫光集團(tuán)就對20多家公司完成了資本并購，還曾揚(yáng)言要收購臺積電。
毫不客氣地說，當(dāng)初的紫光集團(tuán)完全被趙偉國“玩”成了投資界的大鱷。在瘋狂擴(kuò)張的過程中，趙偉國不是沒有遭到質(zhì)疑，但他卻表示：并購是紫光集團(tuán)到一定階段的正?，F(xiàn)象。
從海外半導(dǎo)體巨頭的發(fā)展史來看，的確有部分頭部企業(yè)都進(jìn)行過資本并購，更有個別企業(yè)是靠“買買買”發(fā)家，例如美國博通。
但紫光集團(tuán)不同于博通，中國半導(dǎo)體市場也不同于美國，博通能走通的路，在紫光集團(tuán)這里很有可能會半路摔個大跟頭。
果不其然，受到長期并購擴(kuò)張的影響，原本還在正軌上的紫光集團(tuán)，開始長期負(fù)債經(jīng)營。早在2019年，紫光集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率就達(dá)到了73.46%，總負(fù)債與總資產(chǎn)之間的差距只有790.15億元。
在資金鏈長期背負(fù)巨大壓力的情況下，稍有不慎就會爆雷，更何況紫光集團(tuán)走的本就是重資產(chǎn)行業(yè)，舉債擴(kuò)張風(fēng)險更大。
值得一提的是，根據(jù)證券市場紅周刊11月29日消息，在瘋狂擴(kuò)張的多年來，紫光集團(tuán)還投資了大量與主業(yè)毫不相干的金融項(xiàng)目。
千億集團(tuán)最終走向破產(chǎn)重整
很顯然，趙偉國在進(jìn)行大規(guī)模資本運(yùn)作時的目的并不是那么單純，與此同時，這也反映出了近幾年來國內(nèi)芯片熱的大背景下，部分企業(yè)或者企業(yè)掌門人為了某種目的盲目投資的亂象。
誠然，紫光集團(tuán)的大量并購案中，紫光展銳、長江存儲等都是成功案例，且現(xiàn)階段發(fā)展?fàn)顩r良好，前景廣闊。
但在筆者看來，趙偉國領(lǐng)導(dǎo)下的紫光集團(tuán)，能夠有這些成功案例，更多的是靠運(yùn)氣，還有集團(tuán)內(nèi)技術(shù)團(tuán)隊(duì)的努力。
寫在最后
綜合來看，筆者認(rèn)為是如今的紫光集團(tuán)一力承擔(dān)了那些年趙偉國系瘋狂進(jìn)行資本運(yùn)作的惡果。
也警醒了整個中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，想要崛起歸根結(jié)底還是要腳踏實(shí)地，盡量避免“門外漢”通過某些方式成為公司決策層。
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