在經濟領域,“擠出效應”是一個常被提及的概念。簡單來說,擠出效應指政府支出增加所引起的私人消費或投資降低的效果。當政府通過擴張性財政政策增加支出時,會在市場上大量借貸資金,導致市場利率上升。而高利率會使得企業和個人的借貸成本增加,進而抑制他們的投資與消費行為。理解擠出效應,對深入剖析財政政策的影響及經濟運行機制至關重要。
1、擠出效應是政府為了平衡財政預算赤字,采取發行政府債券的方式,向私人借貸資金市場籌措資金,從而使市場利率上升,私人投資和支出因而相應地下降。這就是公共支出造成的財政赤字對私人投資和支出的擠出效應。
2、擠出效應取決于私人儲蓄和投資對市場利率的反應程度和中央銀行在公開市場上買進和賣出政府債券從而調整貨幣供給的程度。貨幣主義經濟學家認為,如果不調整貨幣供給,那么凱恩斯主義的財政政策對總需求的促進和阻礙的作用將是有限的; 而單純的財政政策將導致利率上升,使私人投資和支出受到影響。第二次世界大戰后,各主要西方國家,尤其是美國,奉行了凱恩斯主義財政政策,即在繁榮和就業的條件下,政府應該增加稅收或減少公共支出,抑制總需求的增加; 在蕭條和出現失業時,或減少稅收,或增加公共支出,或雙管齊下,在減少稅收的同時增加公共支出,從而刺激總需求的增加,增加有效需求,這樣就產生了財政赤字。
3、公共支出造成的赤字對私人投資和支出的擠出效應也就成為凱恩斯主義和貨幣主義爭論的焦點之一。凱恩斯主義和貨幣主義的分岐點在于: 凱恩斯主義認為財政政策對總需求有直接的作用,而貨幣主義認為財政手段只通過利息率和貨幣流通速度間接地作用于總需求,而擠出效應則是單純的財政手段所產生的一種政策效應。
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