投資教育(從中行原油寶事件看投資者教育)，36創(chuàng)業(yè)加盟網(wǎng)給大家?guī)?lái)詳細(xì)的介紹，讓更多的人可以參考:投資教育(從中行原油寶事件看投資者教育)。
2020年4月20日，WTI原油5月期貨合約CME官方結(jié)算價(jià)收?qǐng)?bào)-37.63美元/桶，歷史上首次收于負(fù)值，在此時(shí)選擇交割的中國(guó)銀行原油寶撞上負(fù)值的槍口，引發(fā)多頭穿倉(cāng)，部分客戶不僅本金賠光還要向銀行補(bǔ)齊高額賠款，并收到了中行的追債短信，不還債的話還要上信用失信名單，引起投資者與金融界的嘩然。
最近幾年顛覆傳統(tǒng)投資概念的事件越來(lái)越多，歐洲多國(guó)出現(xiàn)存款負(fù)利率，存款沒(méi)有利息還要付保管費(fèi)；其中丹麥更出現(xiàn)貸款負(fù)利率，向銀行借100 萬(wàn)元買房，不但不用付利息，一年后你只需還99.5萬(wàn)元就可以了；而紐約原油期貨價(jià)格出現(xiàn)負(fù)數(shù)更讓人意外。
賣東西給買方還要貼錢，看似不可思議，其實(shí)類似的情況日常生活也可能會(huì)發(fā)生。你認(rèn)為有價(jià)值的東西白送人家都不要，還要付一筆搬運(yùn)費(fèi)請(qǐng)別人來(lái)搬走。商品期貨價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格+持有成本-便利收益，在合約到期日交割持有成本可忽略不計(jì)，便利收益是持有存貨會(huì)便于企業(yè)的生產(chǎn)或服務(wù)的連續(xù)性，在正常的情況下金額不大投資教育，而近期持有存貨的便利收益卻因?yàn)樵蛶?kù)存已滿，實(shí)物交割無(wú)處存放而大大提高，超過(guò)已經(jīng)處于歷史低點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格，再加上投機(jī)客的介入投資教育，導(dǎo)致4月20日期貨收盤(pán)價(jià)格成為負(fù)數(shù)，創(chuàng)造歷史記錄！
中國(guó)銀行把原油寶當(dāng)做理財(cái)產(chǎn)品賣給沒(méi)有足夠期貨知識(shí)的一般大眾，主要是在銀行買原油寶的門(mén)檻較低，沒(méi)有要求必須是有投資實(shí)力與風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的合格投資者，也不像期貨公司的客戶需經(jīng)過(guò)相關(guān)知識(shí)測(cè)試才可開(kāi)戶，在疫情導(dǎo)致油價(jià)走低時(shí)吸引銀行客戶抄底。而一般大眾把原油寶視同與在市場(chǎng)行之有年的紙黃金一樣的“紙?jiān)汀保J(rèn)為最壞的情況下可以設(shè)定20%或50%停損出場(chǎng)。
不管是銀行與客戶都未考慮到交割日特有的逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，也沒(méi)有注意到紐約商品交易所已經(jīng)在幾天前允許交易價(jià)格達(dá)到負(fù)數(shù)的規(guī)定，才造成這次的悲劇。以往在投資人風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知書(shū)中，“投資人了解在最壞的情況下，投入本金有可能完全損失的風(fēng)險(xiǎn)”，經(jīng)過(guò)此次事件以后恐怕也要改寫(xiě)了！
本文暫不討論中行原油寶事件的責(zé)任歸屬，而是由此事件引發(fā)的投資者教育問(wèn)題。根據(jù)監(jiān)管單位對(duì)投資者教育的相關(guān)文件及規(guī)劃，投資者教育的兩大重點(diǎn)，一是投資者適當(dāng)性管理，對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)屬性的投資者配置適合其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品；二是對(duì)銷售的金融產(chǎn)品，進(jìn)行產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)提示。
監(jiān)管單位還按照銀行、證券、期貨等行業(yè)類別，創(chuàng)業(yè)版、科創(chuàng)版與股指期貨等市場(chǎng)類別，分別設(shè)立投資者適當(dāng)性管理指引與風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)必備條款，并設(shè)定合格投資者的門(mén)檻。
然而中行石油寶事件仍顯示，目前的投資者教育不管是對(duì)投資人的固有觀念與產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，都有不足的地方。尤其是疫情期間的線上交易，只要在線上勾選幾個(gè)選項(xiàng)就來(lái)判定客戶的風(fēng)險(xiǎn)屬性，沒(méi)有詳細(xì)了解客戶的個(gè)人背景與既有的投資知識(shí)就推薦產(chǎn)品，過(guò)于簡(jiǎn)單粗暴。
投資者教育主要包含三方面的內(nèi)容。
1．投資決策流程教育
投資決策流程就是對(duì)投資產(chǎn)品和服務(wù)做出選擇的行為或過(guò)程，它是整個(gè)投資者教育體系的基礎(chǔ)。
首先要根據(jù)家庭生命周期設(shè)定各階段的理財(cái)目標(biāo)，配合目前家庭財(cái)務(wù)情況與現(xiàn)金流，設(shè)定可運(yùn)用資金的金額、可運(yùn)用的期限，以及整筆投資或基金定投等投資方式。
同時(shí)要對(duì)影響金融市場(chǎng)的宏觀經(jīng)濟(jì)因素有一個(gè)基礎(chǔ)的了解，對(duì)各項(xiàng)投資工具的報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)特性有一定的認(rèn)識(shí)，為投資前的準(zhǔn)備打下基礎(chǔ)。
2．資產(chǎn)配置教育
資產(chǎn)配置教育即指導(dǎo)投資者對(duì)個(gè)人資產(chǎn)進(jìn)行科學(xué)且適合自己情況的配置。基本原理是將資產(chǎn)分配在不同風(fēng)險(xiǎn)但相關(guān)性較低的投資工具上來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。
如考慮流動(dòng)性需求配置保本且變現(xiàn)性高的貨幣基金，考慮收益性需求配置債券型基金，考慮長(zhǎng)期增長(zhǎng)性需求配置股票型基金。貨幣、債權(quán)、股票的投資組合配置的比例與投資人的年齡、資金額大小、可接受本金損失的風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。
也可以將一部分資產(chǎn)配置海外或QDII的產(chǎn)品。資產(chǎn)配置也不是一成不變的，需要根據(jù)家庭生命周期與風(fēng)險(xiǎn)承受能力的變化做適時(shí)的調(diào)整。
3．投資者權(quán)益保護(hù)教育
權(quán)益保護(hù)教育即號(hào)召投資者，為改變其投資決策的社會(huì)和市場(chǎng)環(huán)境，主動(dòng)參與保護(hù)自身權(quán)益。這不僅是市場(chǎng)化的要求，也是公平原則在投資者教育領(lǐng)域中的體現(xiàn)。投資者權(quán)益保護(hù)是營(yíng)造一個(gè)公正的政治、經(jīng)濟(jì)、法律環(huán)境，在此環(huán)境下，每個(gè)投資者在受到欺詐或不公平待遇時(shí)都能得到充分的法律救助。
投資者需要了解證券、金融、保險(xiǎn)相關(guān)法規(guī)來(lái)保護(hù)自己的權(quán)益。針對(duì)投資者進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)教育、風(fēng)險(xiǎn)提示以及為投資者維權(quán)提供的有關(guān)服務(wù)，已經(jīng)成為各國(guó)開(kāi)展投資者教育的重要內(nèi)容。
投資者教育屬于準(zhǔn)公共財(cái)產(chǎn)品，具有較強(qiáng)的基礎(chǔ)性與公益性，在發(fā)達(dá)國(guó)家多由監(jiān)管單位或非營(yíng)利性機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。
如美國(guó)財(cái)政部設(shè)有金融教育辦公室與金融基礎(chǔ)知識(shí)教育委員會(huì)作為總指導(dǎo)，美國(guó)證券交易委員會(huì)與證券交易所在其網(wǎng)站上提供了大量的投資者基本知識(shí)與投資者權(quán)益保護(hù)指南，并在各地舉辦投資者見(jiàn)面會(huì)與投資者直接溝通。美國(guó)消費(fèi)者協(xié)會(huì)與投資人協(xié)會(huì)也會(huì)開(kāi)設(shè)免費(fèi)課程或咨詢，此外也將基本金融知識(shí)教育納入到中小學(xué)的教育中。
英國(guó)由金融服務(wù)局指導(dǎo)投資者教育，將其提升到國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展高度，提供財(cái)力支持，納入國(guó)民教育體系。
日本由證券業(yè)協(xié)會(huì)與東京交易所開(kāi)展投資者教育，不定期舉辦研討會(huì)與免費(fèi)培訓(xùn)班，并對(duì)初中以上的學(xué)生進(jìn)行經(jīng)濟(jì)、證券市場(chǎng)和基本資產(chǎn)管理知識(shí)等方面的教育。
中國(guó)在2006年開(kāi)始就陸續(xù)頒布對(duì)各市場(chǎng)或產(chǎn)品的投資者適當(dāng)性管理制度，證監(jiān)會(huì)、證交所、證券業(yè)協(xié)會(huì)與投資者保護(hù)基金會(huì)也積極推動(dòng)投資者教育手冊(cè)與網(wǎng)站宣傳，但最后的落實(shí)還是要放在銷售金融產(chǎn)品的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)上。
將投資者教育的責(zé)任交給產(chǎn)品銷售部門(mén)，很難完全避免利益沖突。財(cái)富機(jī)構(gòu)如果過(guò)度追求自身規(guī)模與效益，放松了潛在銷售對(duì)象和銷售產(chǎn)品適當(dāng)性匹配的原則與風(fēng)險(xiǎn)警示，是對(duì)于投資者的不負(fù)責(zé)任。
目前財(cái)富管理機(jī)構(gòu)主要在一對(duì)一的咨詢中教育投資者，如發(fā)達(dá)國(guó)家一樣將投資者教育扎根在初中以上的學(xué)校教育中，讓投資者有一定的基礎(chǔ)知識(shí)來(lái)降低投資者與財(cái)富機(jī)構(gòu)間的信息不對(duì)稱，同時(shí)加強(qiáng)財(cái)富管理從業(yè)者的職業(yè)道德監(jiān)管，是往后投資者教育發(fā)展的方向。
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