在經濟學領域,“擠出效應”是一個重要概念。簡單來說,擠出效應指政府支出增加所引起的私人消費或投資降低的效果。當政府通過財政政策擴大支出,在市場資金總量有限的情況下,會導致利率上升。而利率上升會增加私人投資成本,使得私人投資意愿下降,進而出現政府投資“擠出”私人投資的現象。了解擠出效應,對于分析宏觀經濟政策的效果等有著重要意義。
1、擠出效應是政府為了平衡財政預算赤字,采取發行政府債券的方式,向私人借貸資金市場籌措資金,從而使市場利率上升,私人投資和支出因而相應地下降。這就是公共支出造成的財政赤字對私人投資和支出的擠出效應。
2、擠出效應取決于私人儲蓄和投資對市場利率的反應程度和中央銀行在公開市場上買進和賣出政府債券從而調整貨幣供給的程度。貨幣主義經濟學家認為,如果不調整貨幣供給,那么凱恩斯主義的財政政策對總需求的促進和阻礙的作用將是有限的;而單純的財政政策將導致利率上升,使私人投資和支出受到影響。第二次世界大戰后,各主要西方國家,尤其是美國,奉行了凱恩斯主義財政政策,即在繁榮和就業的條件下,政府應該增加稅收或減少公共支出,抑制總需求的增加;在蕭條和出現失業時,或減少稅收,或增加公共支出,或雙管齊下,在減少稅收的同時增加公共支出,從而刺激總需求的增加,增加有效需求,這樣就產生了財政赤字。
3、公共支出造成的赤字對私人投資和支出的擠出效應也就成為凱恩斯主義和貨幣主義爭論的焦點之一。凱恩斯主義和貨幣主義的分岐點在于:凱恩斯主義認為財政政策對總需求有直接的作用,而貨幣主義認為財政手段只通過利息率和貨幣流通速度間接地作用于總需求,而擠出效應則是單純的財政手段所產生的一種政策效應。
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