珠寶加盟模式(加盟模式“阻礙”生長 愛迪爾珠寶的“疑難雜癥”)，36創(chuàng)業(yè)加盟網(wǎng)給大家?guī)碓敿?xì)的介紹，讓更多的人可以參考:珠寶加盟模式(加盟模式“阻礙”生長 愛迪爾珠寶的“疑難雜癥”)。
作為深圳第一家IPO上市珠寶企業(yè)，2020年，愛迪爾珠寶股份有限公司以下簡稱“愛迪爾珠寶” ，002740.SZ敲響上市之鐘，在充滿無限生機(jī)和可能的機(jī)遇面前，愛迪爾珠寶的品牌傳奇在中國一再上演，品牌網(wǎng)點不僅覆蓋省會都市，還遠(yuǎn)至克拉瑪依、高及拉薩。截至2020年年末，愛迪爾珠寶已形成覆蓋全國 259 個主要城市，在全國擁有668家品牌加盟店、7家線下自營店。
不過，在資本市場征戰(zhàn)幾年后，愛迪爾珠寶不僅出現(xiàn)資金鏈緊張、高管紛紛離職，而且，當(dāng)初“跑馬圈地”用的加盟銷售模式是否能夠繼續(xù)保持穩(wěn)中向好也打上問號。
資金鏈與盈利困境
6月25日，愛迪爾珠寶發(fā)布兩則公告，一則為截至 2020 年 6 月 24 日公司已將募集資金合計 3.8億元如數(shù)歸還。
二則為決定增加不超過1.8億元部分閑置募集資金暫時補(bǔ)充流動資金。對此，公司方面表示，預(yù)計未來 12 個月內(nèi)部分募集資金將會出現(xiàn)閑置，為避免資金閑置，充分發(fā)揮募集資金使用效益，降低公司的財務(wù)費用支出。
據(jù)《投資者網(wǎng)》了解，使用募集資金來補(bǔ)充流動資金，愛迪爾珠寶早已“輕車熟路”。
2020 年 6 月 25 日，愛迪爾珠寶發(fā)布公告稱，決定增加不超過 1.8億元部分閑置募集資金暫時補(bǔ)充流動資金，期限為自董事會審議通過之日起 12 個月內(nèi)有效。2020 年 8 月 6 日，愛迪爾珠寶再發(fā)公告稱，決定使用部分閑置募集資金暫時補(bǔ)充流動資金，總額不超過人民幣 2億元含本數(shù)。
愛迪爾珠寶頻繁使用“募集資金”的主要因素是：凈利潤下滑、資金鏈吃緊。
根據(jù)年報，愛迪爾珠寶2020年—2020年實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為11.84，億元、18.43億元和18.77億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為5779.58萬元、6034.07萬元、2814.09萬元，營業(yè)收入自上市之初增至18.77億元。
從表面看來，愛迪爾珠寶營收還算平穩(wěn)，但實際上，對比2020年與2020年歸屬股東凈利潤不難發(fā)現(xiàn)，愛迪爾珠寶下滑超過50%珠寶加盟模式，是公司2020年上市以來利潤下滑最為嚴(yán)重的一次。
與此同時，財報顯示，2020年第一季度，愛迪爾珠寶應(yīng)收賬款達(dá)到12.1億元，與2020年年度公司的應(yīng)收賬款9.5億元相比，增加了2.6億元，公司2020年—2020年應(yīng)收賬款分別為3.45億元、3.65億元、5.83億元、9.5億元，持不斷上漲趨勢。2020年，愛迪爾珠寶應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由3.89次降至2.48次，同比下降36.25%，不僅如此，2020年公司存貨高達(dá)10.34億元，占總資產(chǎn)的比重為39.62%，而且，公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由2020年的171.37天增至233.33天。由此，不難看出愛迪爾珠寶整體盈利能力呈下滑狀態(tài)。
據(jù)《投資者網(wǎng)》了解，愛迪爾珠寶不僅面臨著應(yīng)收賬款逐年增加、周轉(zhuǎn)率下降、存貨累計高達(dá)10億的壓力，且連續(xù)四年產(chǎn)生的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為負(fù)的情況，更是凸顯了其資金“捉襟見肘”的窘境。
上市以來，愛迪爾珠寶經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額連續(xù)四年為負(fù)。2020-2020年，公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-1.12億元、-0.51億元、-0.81億元、-1.15億元，其中在籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中取得借款收到的現(xiàn)金由2020年的1.43億元上升至6.40億元。
值得一提的是，由于產(chǎn)生的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額常年為負(fù)，除了使用募集資金外，公司不得不利用短期借貸來解決資金短缺困境。財報顯示，2020-2020年愛迪爾珠寶短期借款分別為1.13億、2.72億、5.31億、5.34億，短期借款由1.13億元飆升至5.34億元，而短期借款的上升直接導(dǎo)致公司利息支出的增加，2020年公司利息支出4227.91萬元，同比增長52.86%，占財務(wù)費用的比重高達(dá)92.7%。
“因票據(jù)融資增加，貸款利息分期攤銷，貼現(xiàn)息一次性記財務(wù)費用增加，2020年愛迪爾珠寶的財務(wù)費用為4561.04萬元，同比增長139.08%。”愛迪爾珠寶對此表示。
過度依賴加盟店模式
為能夠快速占領(lǐng)市場，愛迪爾珠寶采用了以加盟銷售為主，經(jīng)銷銷售、自營為輔的模式。
年報顯示，2020年公司加盟銷售的營業(yè)收入約為9.99億元，毛利率16.61%，經(jīng)銷銷售的營業(yè)收入約為8.20億元，毛利率8.56%；直營銷售的營業(yè)收入約為0.23億元，毛利率18.03%；直營收入毛利占比雖然較高，但愛迪爾珠寶目前的直營店為7家，加盟店688家，且截至2020年年末，愛迪爾珠寶的加盟和經(jīng)銷營業(yè)收入合計占比由96.59%上升至98.64%。
相比往年，《投資者網(wǎng)》發(fā)現(xiàn)，即使是倡導(dǎo)加盟銷售為主的愛迪爾珠寶，加盟模式已不再是業(yè)績增長的“助推器”。
據(jù)《投資者網(wǎng)》不完全統(tǒng)計，愛迪爾珠寶2020年—2020年度加盟銷售的毛利率已由34.85%降低至16.61%，加盟模式的毛利率越走越低，甚至低于自營、直營的銷售毛利率，并且2020年末—2020年末愛迪爾珠寶的加盟門店數(shù)量已由687間降至668間。
“愛迪爾珠寶的加盟模式使公司能夠快速占領(lǐng)市場，但是對于加盟模式的過度依賴可能將帶來一定的經(jīng)營風(fēng)險，尤其是產(chǎn)品銷售面臨增長放緩，甚至下降情況時，公司的經(jīng)營發(fā)展會受到不利影響。”業(yè)內(nèi)人士向《投資者網(wǎng)》表示。
因此，伴隨著加盟、經(jīng)銷營業(yè)收入占總營業(yè)收入的比重加大，低毛利率或?qū)⑹构镜陌l(fā)展受限，未來若想保持穩(wěn)定收益，愛迪爾珠寶則需要“跑馬圈地”，或轉(zhuǎn)變新的盈利模式。
高管紛紛“出逃”
在凈利潤腰斬過半的2020年，愛迪爾珠寶高管們也開始紛紛減持。2020年4月16日，愛迪爾珠寶公告稱，公司副董事長、董秘朱新武，董事、副總經(jīng)理蘇啟皓，監(jiān)事會主席蘇江洪，財務(wù)總監(jiān)李城峰因個人資金需求擬減持公司股份，減持比例不超過其持有公司股份的25%。其中，朱新武持股3.22%，蘇啟皓持股1.77%，蘇江洪持股0.21%，李城峰持股0.21%，四人合計持股5.41%，合計擬減持1.35%的公司股票。
2020年11月，愛迪爾珠寶發(fā)布公告稱，蘇啟皓減持所持公司股份的0.39%，蘇江洪減持0.05%，李城峰減持0.05%，而朱新武還未減持其所持公司股份。當(dāng)日，愛迪爾珠寶再次發(fā)布關(guān)于董事兼高管擬減持股份的預(yù)披露公告，朱新武擬繼續(xù)減持公司股份。
2020年2月27日，公司控股股東、實控人蘇日明、狄愛玲夫婦及其一致行動人蘇永明，股東朱新武、蘇啟皓及苗志國擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，將其合計持有的公司3600萬股轉(zhuǎn)讓給匯金集團(tuán)、永盛發(fā)展。
除了減持與轉(zhuǎn)讓股票外，高管們辭職也此起彼伏。2020年11月1日，愛迪爾珠寶總經(jīng)理的苗志國辭去總經(jīng)理一職，僅任職公司董事，聘請原金一文化董事、執(zhí)行總經(jīng)理的黃翠娥擔(dān)任公司總經(jīng)理。但上任不到兩個月，黃翠娥便主動辭職。
今年1月21日，愛迪爾珠寶董事長狄愛玲女士提呈書面辭職報告，稱因工作崗位調(diào)整，申請不再擔(dān)任公司董事長及戰(zhàn)略委員會委員職務(wù)，僅擔(dān)任公司董事，彼時，作為愛迪爾珠寶創(chuàng)始人蘇日明于當(dāng)日“身攬多職”再次擔(dān)任公司董事長、戰(zhàn)略委員會委員、總經(jīng)理。
4月26日珠寶加盟模式，愛迪爾珠寶發(fā)布公告稱，公司董秘朱新武、財務(wù)總監(jiān)李城峰分別辭職，聘任孫海龍為公司副總經(jīng)理及董秘，鮑俊芳為公司財務(wù)負(fù)責(zé)人。
加大產(chǎn)業(yè)鏈投資并購力度不過，至少目前來看，愛迪爾珠寶如何提升盈利能力，如何在內(nèi)部治理上留住高管，這些因素決定了公司短期與中長期發(fā)展前景。
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